ASTER 周內(nèi)爆漲 400% 能否真正挑戰(zhàn) Hyperliquid 龍一地位？
原文標(biāo)題：TheAsterCounterstrike 作者：TokenDispatch 整理&編譯：LenaXin，ChainCatcher前情提要
2025年9月18日，趙長(zhǎng)鵬發(fā)布了一張既非Bitcoin也非BNB的價(jià)格走勢(shì)圖。
該圖表展示的是去中心化永續(xù)交易所ASTER的原生Tokens，該交易所于前一日剛剛上線。
“干得漂亮！開(kāi)局順利。再接再厲！”他說(shuō)道。
數(shù)小時(shí)內(nèi)，ASTERTokens較發(fā)行價(jià)暴漲400%。市場(chǎng)清晰地接收到了這一信號(hào)：這位前幣安首席執(zhí)行官不只是在表達(dá)祝賀，而是在向Hyperliquid宣戰(zhàn)。
當(dāng)HYPETokens持有者看著他們的Hyperliquid資產(chǎn)飆升至近60美元的歷史高位時(shí)，趙長(zhǎng)鵬這條精心計(jì)算的推文猶如精準(zhǔn)打擊般落下。趙長(zhǎng)鵬雖被禁止運(yùn)營(yíng)幣安，但顯然未被禁止撼動(dòng)市場(chǎng)，他正全力支持Hyperliquid最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
然而，戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器已然啟動(dòng)。YZi實(shí)驗(yàn)室（前身為幣安實(shí)驗(yàn)室）一直默默資助著ASTER的開(kāi)發(fā)。BNB鏈合作網(wǎng)絡(luò)正在激活。全球最大的加密帝國(guó)正針對(duì)這個(gè)膽敢搶占衍生品市場(chǎng)份額的去中心化新秀展開(kāi)全面圍剿。
這是永續(xù)合約DEX戰(zhàn)爭(zhēng)的第一槍，而幣安絕不打算認(rèn)輸。（一）ASTER是什么？
ASTER誕生于2024年12月兩大DeFi協(xié)議Astherus和APXFinance的合并。此次整合構(gòu)建出統(tǒng)一的交易基礎(chǔ)設(shè)施，旨在直接抗衡Hyperliquid不斷擴(kuò)張的市場(chǎng)份額。
（注：Astherus專注收益型產(chǎn)品的多資產(chǎn)流動(dòng)性，APXFinance是去中心化永續(xù)交易平臺(tái)）
該平臺(tái)是多鏈DEX，支持BNB鏈、Ethereum、Solana和Arbitrum網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)聚合多鏈流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)無(wú)需手動(dòng)跨鏈的無(wú)縫交易。自2025年3月上線以來(lái)，ASTER已為200萬(wàn)用戶處理逾5140億美元交易量。Tokens發(fā)行后，平臺(tái)總鎖倉(cāng)價(jià)值曾短暫觸及20億美元峰值，截至2025年9月已回落至6.55億美元。
（注：USDF是ASTER的生態(tài)穩(wěn)定幣）
同理，asBNB在作為杠桿頭寸保證金時(shí)仍能獲取質(zhì)押收益（年化約5-7%）。這使得單筆存款可產(chǎn)生多重收益流，質(zhì)押收益、交易利潤(rùn)和Tokens獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)用戶將更多資金長(zhǎng)期留存平臺(tái)，自然深化了流動(dòng)性池深度。
YZi實(shí)驗(yàn)室的投資時(shí)間線為幣安戰(zhàn)略布局提供了關(guān)鍵注腳。該投資機(jī)構(gòu)于2024年11月完成對(duì)Astherus（ASTER前身）的注資，正值Hyperliquid對(duì)幣安衍生品主導(dǎo)地位構(gòu)成實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)威脅之際。
據(jù)BNB鏈代表透露，ASTER作為YZi實(shí)驗(yàn)室孵化計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目，獲得了導(dǎo)師指導(dǎo)、生態(tài)曝光及技術(shù)營(yíng)銷資源支持，由此確立其作為BNB鏈第一大永續(xù)合約DEX的地位。
Hyperliquid交易量在2024-2025年間持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。雖然幣安在絕對(duì)交易量上仍保持巨大優(yōu)勢(shì)，但Hyperliquid從近乎零起點(diǎn)到顯著市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)軌跡，證明其成功開(kāi)拓了獨(dú)立市場(chǎng)而非直接搶奪幣安交易者。
結(jié)合其對(duì)MYXFinance等其他項(xiàng)目的投資來(lái)看，YZi實(shí)驗(yàn)室的投資策略愈發(fā)明晰。這些投資顯示出構(gòu)建BNB鏈DeFi基礎(chǔ)設(shè)施、為其他鏈成功協(xié)議打造替代方案的協(xié)同布局。
（注： MYX Finance是BNB鏈永續(xù)合約，其DEX同樣經(jīng)歷爆發(fā)式增長(zhǎng)）
幣安的整體戰(zhàn)略更側(cè)重于生態(tài)防御而非直接競(jìng)爭(zhēng)。其未簡(jiǎn)單復(fù)制Hyperliquid的定制L1方案，而是充分發(fā)揮現(xiàn)有生態(tài)優(yōu)勢(shì)：監(jiān)管關(guān)系、法幣通道、機(jī)構(gòu)合作與深度流動(dòng)性池。ASTER在享受這些網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)紅利的同時(shí)，正提供成熟交易者日益青睞的去中心化交易體驗(yàn)。
幣安并未將去中心化協(xié)議視為可忽視或邊緣化的威脅，反而積極投資并推廣那些仍處于其生態(tài)影響力范圍內(nèi)的DeFi替代方案。（七）結(jié)論如何？
ASTER的崛起要么標(biāo)志著去中心化衍生品交易的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，要么成為趙長(zhǎng)鵬對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手說(shuō)過(guò)最昂貴的“我也能行”。
從表面看，該平臺(tái)具備所有成功要素：多鏈流動(dòng)性、生態(tài)抵押品、美股永續(xù)合約及雄厚支持。交易衍生品同時(shí)賺取收益的理念聽(tīng)來(lái)美妙，但需知Crypto領(lǐng)域“好得不像真的”創(chuàng)新往往確實(shí)如此。
總鎖倉(cāng)價(jià)值從20億美元峰值驟降至6.55億美元的現(xiàn)實(shí)或許值得警惕：初始熱度與可持續(xù)采用存在本質(zhì)差異。當(dāng)單日TVL暴跌67%時(shí)，我們或許該質(zhì)疑這些數(shù)字究竟代表真實(shí)用戶，還是僅反映急功近利的收益農(nóng)場(chǎng)主。
其Tokens經(jīng)濟(jì)模型側(cè)重長(zhǎng)期社區(qū)建設(shè)而非短期價(jià)值捕獲，這種策略既可稱為遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)亦可視為天真理想。取決于觀察視角。與Hyperliquid經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的“收入-回購(gòu)”機(jī)器不同，ASTER的價(jià)值主張需要用戶相信在操作100倍杠桿頭寸時(shí)獲取3%保證金收益的商業(yè)模式具有可持續(xù)性。
真正的考驗(yàn)在于平臺(tái)能否說(shuō)服交易者放棄Hyperliquid久經(jīng)考驗(yàn)的基礎(chǔ)設(shè)施，轉(zhuǎn)投由曾孕育2022年FTX崩盤(pán)生態(tài)體系支持的多鏈實(shí)驗(yàn)。
當(dāng)全球最大交易所感到必須扶持DeFi競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，這暗示中心化模式并非如曾經(jīng)認(rèn)為的那樣不可撼動(dòng)。至于此舉將使ASTER成為贏家，或僅僅是一筆昂貴的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，仍有待時(shí)間驗(yàn)證。