作者：StacyMuur來源：X，@stacy_muur翻譯：善歐巴，金色財經TL;DR

催化劑：美國股市收盤后，特朗普政府宣布對中國商品加征100%關稅，并出臺軟件出口管制措施（11月1日生效）。

加密市場損失：清算規模達160-190億美元；Bitcoin（BTC）日內跌幅12%，Ethereum（ETH）日內跌幅16%，多數山寨幣跌幅介于20%-53%。

傳統市場表現：標普500指數下跌2.71%，納斯達克指數下跌3.56%，道瓊斯指數下跌1.90%。

背景因素：市場杠桿率創紀錄、未平倉合約高企，疊加周末流動性低迷，放大了此次跌幅。

后續走勢：先進入企穩階段，隨后大概率呈漸進式復蘇，而非V型反彈。

二、市場具體影響1.Bitcoin

當前價格：110,541美元；日內低點：104,582美元；日內高點：121,705美元；24小時跌幅：12.4%。

成交量：約1530億美元，接近近期平均水平的2倍。長下影線形態暗示拋售壓力已接近耗盡。

關鍵價位：支撐位10.4萬美元；阻力位11.8-12萬美元；下一供給區12.5-12.7萬美元。

重要數據：交易所資金流

10月8日：38,020枚BTC流入交易所（資金派發階段）。

10月9日：7,320枚BTC流出交易所（資金積累階段）。

10月10日：6,180枚BTC流出交易所（恐慌中積累）。

解讀：暴跌前，資金在市場高位派發；暴跌后，資金在恐慌中開始逢低積累。2.Ethereum

當前價格：3,765美元；日內低點：3,460美元；日內高點：4,755美元；24小時跌幅：16.1%。

成交量：約977億美元，創階段性新高。10月7日價格在4,755美元遇阻回落，此形態符合“高位派發”特征。

關鍵價位：支撐位3,460美元；阻力位4,100-4,350美元；下一供給區4,750美元附近。

重要數據：交易所資金流

10月8日：686,750枚ETH流入交易所（大規模派發）。

10月9日：86,930枚ETH流出交易所（強勢積累）。

10月10日：49,530枚ETH流出交易所（持續積累）。

四、宏觀驅動因素

政策沖擊：100%關稅與軟件出口管制直接引發企業盈利預期與供應鏈風險重定價，成長股與科技板塊首當其沖；且政策11月1日生效的時間點明確，短期headline壓力持續。

市場倉位：高杠桿與高未平倉合約（OI）使市場對利空極度敏感，抗風險能力薄弱。

監管背景：美國加密政策不確定性仍存，部分機構逢低買入意愿受限。五、后續走勢展望

請注意：以下內容不構成任何財務建議，本人能力有限，僅供參考1.暴跌后典型走勢序列

第一階段：持續下跌與去風險（已完成）。

第二階段：數據面與做市商行為推動企穩（進行中）。

第三階段：基差修復與跨平臺套利回歸正常（進行中，此過程或限制初期反彈高度）。

第四階段：流動性恢復帶動漸進式復蘇（大概率在未來1-2周內展開）。2.未來1-2周情景預測

樂觀情景（概率40%）：Bitcoin10.4萬美元、Ethereum3,460美元的“投降低點”守住，價格向期權最大痛點區間（Bitcoin11.8-12萬美元、Ethereum4,100-4,350美元）靠攏。

悲觀情景（概率35%）：若貿易摩擦升級或流動性持續緊張，可能重新測試甚至小幅跌破前期低點，目標位Bitcoin9.5-10萬美元、Ethereum3,000-3,200美元。

基準（概率25%）：進入區間震蕩，Bitcoin10.5-12萬美元、Ethereum3,500-4,200美元。3.需重點關注的關鍵價位

Bitcoin：104,582美元（關鍵支撐）；11萬美元（多空分水嶺）；11.5萬美元（第一阻力）；11.8-12萬美元（主要阻力）；12.5-12.7萬美元（供給區）。

Ethereum：3,460美元（關鍵支撐）；3,750美元（多空分水嶺）；4,000美元（心理關口）；4,100-4,350美元（主要阻力）；4,750美元（供給區）。4.ETF資金流背景

BitcoinETF：10月6-9日錄得強勁資金流入（約35億美元），10月10日出現小幅流出。解讀：買家暫時觀望，而非大規模撤離。

EthereumETF：10月10日出現顯著資金流出（約1.75億美元）。解讀：雖釋放負面信號，但流出規模相對于總市值仍較小。六、不同風險偏好操作策略1.保守型策略

等待明確企穩信號，采用“定投”方式布局Bitcoin與Ethereum。

不使用或僅使用低杠桿，止損位設置在Bitcoin10.4萬美元、Ethereum3,400美元下方。

避開流動性稀薄的小眾山寨幣。2.進取型策略

在Bitcoin11萬美元、Ethereum3,750美元附近嘗試戰術性做多，杠桿倍數控制在2-3倍。

目標位：Bitcoin11.8萬美元、Ethereum4,100美元；嚴格設置止損（Bitcoin10.3萬美元下方、Ethereum3,400美元下方）。

接近阻力位時逐步減倉。3.長期型策略

維持核心倉位暴露，在市場回調時逢低增持。

重點關注Bitcoin、Ethereum，以及少數流動性充足的優質項目。七、結構性結論

Crypto仍屬于高波動性風險資產，宏觀沖擊會快速傳導至市場。

杠桿仍是放大跌幅的核心推手，過度杠桿化始終是市場暴跌的重要誘因。

極端成交量下的“投降式長下影線”，往往標志著中期布局機會。

貿易政策不確定性將維持市場實際波動率在高位。

此次暴跌本質是“宏觀利空下的高杠桿出清”，而非加密行業核心邏輯破裂。資金流數據顯示：暴跌前市場在高位派發，暴跌中資金已開始恐慌性積累。

若后續無進一步政策惡化，預計市場將先進入企穩窗口，完成套利修復后，逐步向Bitcoin11.8-12萬美元、Ethereum4,100-4,350美元區間復蘇。